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每经记者|彭斐
8月24日晚间，盈康生命（300143.SZ，股价10.62元，市值79.59亿元）发布的2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入8.43亿元，同比微增2.4%；对应的归母净利润为6182.72万元，同比增长12.8%。
《每日经济新闻》记者注意到，利润增长或得益于公司外延式并购与内生式增长的“双轮驱动”。一方面，公司通过并购持续扩大医疗服务版图；另一方面，以AI深度赋能现有业务，将利润空间“挤”了出来。
医疗服务作为盈康生命的核心业务，上半年贡献收入6.53亿元，同比增长2.28%。其中，肿瘤业务堪称“增长担当”，收入达2.15亿元，同比增长25.14%。
在区域布局上，2025年3月，盈康生命宣布以3.57亿元现金收购长沙珂信肿瘤医院有限公司51%的股权，该事项已在上半年完成交割。这家以肿瘤微创介入治疗为特色的三级专科医院，补齐了盈康生命在华中地区的版图。
《每日经济新闻》记者注意到，根据公司在5月份投资者关系活动中的披露，其在选择并购标的时有严格标准，包括必须是已实现盈利的营利性医院，综合医院床位数不低于400张或专科医院不低于300张，且具备成为当地社会办医标杆的潜力。
但公司也同时提及相关风险。“公司收购新业务/公司可能会产生商誉减值，公司将针对可能产生的或有风险，提出积极预案，降低对公司经营业务的整体影响。”
如果说外延并购为盈康生命打开了“增量”市场，那么AI技术的应用或许是在“存量”业务中挖掘利润的关键。
盈康生命2025年第一季度归母净利润的增长，主要原因即为“费用优化”。而根据半年报数据，公司整体费用率同比下降了2个百分点，人均服务量则提升了10%。AI及数字化建设的成果体现在了人效上。数据显示，2024年公司实现人均创收71万元，同比增长8.9%；人均创利5.26万元，同比增长20.2%。
在AI提效的同时，医疗器械板块则是盈康生命的第二增长曲线，呈现国内高端化突破与海外精准化扩张的双轮驱动态势。
《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，盈康生命海外市场收入同比增长35%，国内市场份额也在稳步提升。
国内市场，上半年，Discovery D系列CT高压注射器、新一代注射泵完成智能化升级并完成注册变更；第三代三维数字乳腺机获欧盟MDR认证，进军欧洲市场。公司三甲医院高端市场用户数量突破720余家，三甲医院覆盖率超40%。从市场份额看，输注泵国内市占率超10%，排名升至第3位；乳腺钼靶设备国内市占率约10%，同样位列第3位；高压输注设备及耗材出货量持续行业领先。海外市场以“一国一策”为战略核心，聚焦用户体验与本地化布局。渠道拓展层面，上半年新增9家海外渠道商，全球化布局进一步完善。
值得注意的是，虽然海外市场在上半年表现不错，但宏观环境也是盈康生命面临的一个风险。
在今年半年报中，盈康生命提到，随着国内外环境的不断变化，宏观经济所面临的环境也越来越复杂。在未来全球经济发展不确定性下，将影响公司的海外设备销售。盈康生命表示，公司将持续拓宽产业链，持续围绕肿瘤预、诊、治、康和家庭健康管理，从短期、中期和长期着手，形成了有梯队、有节奏的产品布局，避免对海外市场的依赖。
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